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个别资本成本的计算_2021年中级会计财务管理预习知识点

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  • TA的每日心情
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    2019-12-5 12:39
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    发表于 2021-1-20 15:20:58 | 显示全部楼层 |阅读模式
    中级会计考试虽然难,但是只要你想战胜它,并为此努力奋斗,成功迟早会降临。会计物语论坛整理了中级会计预习阶段知识点,快来一起学习吧!
    银行借款资本成本
    公司债券资本成本
    普通股资本成本
    普通股资本成本
    留存收益的资本成本率
    第五章筹资管理(下)
    【知识点】个别资本成本的计算
    个别资本成本的计算
    (一)银行借款资本成本
    1.如果不考虑货币时间价值,银行借款资本成本计算的一般模式:
    Kb=年利率×(1-所得税税率)/(1-手续费率)×100%=i×(1-T)/(1-f)×100%
    式中,Kb表示银行借款资本成本率,i表示银行借款年利率,f表示筹资费用率,T表示所得税税率。
    2.如果考虑货币时间价值,长期借款也可以用贴现模式计算资本成本率,根据:现金流入量的现值等于现金流出量的现值时的折现率即为资本成本。
    按插值法计算,即可求得银行借款资本成本率Kb。
    (二)公司债券资本成本
    1.如果不考虑货币时间价值,公司债券资本成本计算的一般模式:
    Kb=年利息×(1-所得税税率)/[债券筹资总额×(1-手续费率)]×100%=I×(1-T)/[L×(1-f)]×100%
    式中,L表示公司债券筹资总额,I表示公司债券年利息。
    2.如果考虑货币时间价值,公司债券也可以用贴现模式计算资本成本率,根据:现金流入量的现值等于现金流出量的现值时的折现率即为资本成本
    按插值法计算,即可求得公司债券资本成本率Kb。
    (三)优先股的资本成本率
    对于固定股息率优先股而言,由于各期股利是相等的,优先股可以视同为特殊的普通股,即股利零增长的普通股,按照普通股资本成本计算的“股利增长模型法”的思路来计算:
    式中,Ks表示优先股资本成本率,D表示优先股年固定股息,Pn表示优先股发行价格,f表示筹资费用率。
    (四)普通股资本成本
    1.股利增长模型法
    假定资本市场有效,股票市场价格与价值相等。假定某股票本期支付的股利为D0,未来各期股利按g速度增长,筹资费用率为f,目前股票市场价格为P0,则普通股资本成本率:
    +g=+g
    2.资本资产定价模型法
    假定资本市场有效,股票市场价格与价值相等。假定无风险报酬率为Rf,市场平均报酬率为Rm,某股票贝塔系数为β,则普通股资本成本率:
    (五)留存收益的资本成本率
    留存收益的资本成本率,表现为股东追加投资要求的报酬率,其计算与普通股成本相同,也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法,不同点在于不考虑筹资费用。

    注:以上中级会计考试知识点选自田明老师2020年《财务管理》授课讲义
    (本文为会计物语论坛原创文章,仅供考生学习使用,禁止任何形式的转载)
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  • TA的每日心情
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    发表于 2021-3-5 08:58:28 | 显示全部楼层
    谢谢分享!
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